Теория чистых ожиданий


Теория чистых ожиданий

Теория чистых ожиданий объясняет зависимость ставок дохода от срочности финансового инструмента. Теория исходит из того, что инструменты с различным сроком погашения являются субститутами.

Если инвесторы ожидают на следующий год определенную ставку дохода на финансовые инструменты со сроком погашения один год, то ставка дохода двухгодичных финансовых инструментов текущего года будет равна произведению ставки дохода текущего года на ожидаемую ставку дохода следующего года. В общем, ставка дохода долгосрочных финансовых инструментов равна среднему геометрическому ставок дохода краткосрочных долговых инструментов. Или спот-ставка (ставка на финансовый инструмент приобретаемый в данный момент) дохода долгосрочных финансовых инструментов равна среднему геометрическому спот-ставки краткосрочного финансового инструмента и форвардных ставок краткосрочных финансовых инструментов (ставка на финансовый инструмент приобретаемый в будущем).

(1 + i_{lt})^n=(1 + i_{st}^{year 1})(1 + i_{st}^{year 2}) \cdots (1 + i_{st}^{year n}),

откуда:

(1 + i_{lt})=\sqrt[n]{\prod_{t=1}^n(1+i_{t-1,t})},

где i_{lt} — ставка процента на долгосрочный финансовый инструмент (long-term), i_{st} — ставка процента краткосрочного финансового инструмента (short-term), t — время прошедшее с текущего момента.

Формула для ставки процента долгосрочного финансового инструмента приобретает следующий вид:

i_{0,t}=\sqrt[n]{\prod_{t=1}^n(1+i_{t-1,t})}-1,

где i_{0,t} — спот-ставка t-срочного финансового инструмента, i_{0,1} — спот-ставка финансового инструмента, с периодом погашения один год, i_{1,2} — форвардная ставка финансового инструмента с периодом один год через год, считая с текущего момента и т. д.


Wikimedia Foundation. 2010.

Смотреть что такое "Теория чистых ожиданий" в других словарях:

  • Теория чистых ожиданий — Теория, согласно которой форвардные курсы представляют собой исключительно ожидаемые будущие курсы. Другими словами, структура полного срока отражает рыночные ожидания будущих краткосрочных курсов. Ср. Biased expectations theories (теории… …   Инвестиционный словарь

  • Теория местных ожиданий — Разновидность теории чистых ожиданий, предполагающая, что в краткосрочной инвестиционной перспективе доходность облигаций с разными сроками погашения будет одной и той же …   Инвестиционный словарь

  • Годовая процентная доходность — В этой статье не хватает ссылок на источники информации. Информация должна быть проверяема, иначе она может быть поставлена под сомнение и удалена. Вы можете отредактировать эту статью, добавив ссылки на авторитетные и …   Википедия

  • Антиинфляционная политика — (Anti inflationary policy) Определение антиинфляционной политики государства Информация об определении антиинфляционной политики государства, методы и особенности антиинфляционной политики Содержание Содержание Определение термина Причины… …   Энциклопедия инвестора

  • Макроэкономика — (от др. греч. μακρός  длинный, большой, οἶκος  дом и Nόμος  закон)  наука, изучающая функционирование экономики в целом, экономической системы как единого целого, работу экономических агентов и рынков; совокупность… …   Википедия

  • Макроэкономика — (Macroeconomics) Макроэкономика это наука, изучающая глобальные экономические процессы Определение понятия макроэкономика, макроэкономическая политика, функции и модели макроэкономического развития, макроэкономическая нестабильность и её… …   Энциклопедия инвестора

  • Платежный баланс — (Balance of payments) Платежный баланс это статистический документ, отражающий все внешнеэкономические операции данной страны Платежный баланс страны, методы и структура составления платежного баланса, отрицательное и положительное сальдо… …   Энциклопедия инвестора

  • Отрасль — (Branch) Определение отрасли экономики, экономические циклы отрасли Информация об определении отрасли экономики, экономические циклы отрасли Содержание Содержание экономики Отрасли экономики Экономические циклы, их виды и влияние на различные… …   Энциклопедия инвестора

  • Инвестор — (Investor) Инвестор это лицо или организация, совершающее вложения капитала с целью получения прибыли Определение понятия инвестор, частный, квалифицированный и институциональный инвестор, особенности работы инвестора, известные инвесторы,… …   Энциклопедия инвестора

  • Инвестиции — (Investment) Инвестиции это капитальные вложения для получения прибыли Виды инвестиций, инвестиционные проекты, инвестиции в фондовый рынок, инвестиции в России, инвестиции в мире, во что инвестировать? Содержание >>>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора