Индексы отрицательного и положительного объёма

Индекс отрицательного объёма^[1] (NVI от англ. negative volume index) и индекс положительного объёма^[2] (PVI от англ. positive volume index) — технические индикаторы с зеркальной методологией расчёта но аналогичной интерпретацией, аккумулирующие ценовые изменения за периоды с, соответственно, падающим и растущим объёмом торгов относительно предыдущего периода^[3][4].

Индексы отрицательного и положительного объёма были разработаны Полем Дизаром (англ. Paul L. Dysart, Jr.) в 1936 году^[5], однако популяризированы в модификации Нормана Фосбака (англ. Norman G. Fosback) лишь в 1976 году^[6][4].

Гипотеза

По мнению создателей и основных интерпретаторов данных индикаторов считается, что в дни падения объёма торгов позиции открывают профессиональные инвесторы и инсайдеры, а в дни роста объёма — неквалифицированные или несведующие инвесторы — «толпа»^[3].

Методика расчёта

Общие положения

Индексы отрицательного и положительного объёма имеют несколько принципиально разных методик расчёта. Однако общим для них является то, что данный индекс представляет собой величину, аккумулирующую ценовой показатель и то, что индекс отрицательного объёма учитывает только периоды, в которых текущий объём торгов был меньше предыдущего, а индекс положительного объёма только те периоды, в которых текущий объём торгов был больше предыдущего. Различными же являются и ценовые показатели и методы аккумуляции.

Традиционной методикой считаются формулы Нормана Фосбака, приводимые им в книге «Логика фондового рынка»^[6][3].

Индекс отрицательного объёма

Традиционная методика

В интерпретации Нормана Фосбака индекс отрицательного объёма равен кумулятивной сумме произведения текущей доходности на значение индекса в предыдущем периоде в моменты, когда объём торгов текущего дня меньше объёма торгов предыдущего дня^[3]:

$\textit{NVI}_t = \left\{ \begin{matrix} \textit{NVI}_{t-1}, & \mathrm{if}\ \textit{Volume}_t \geqslant \textit{Volume}_{t-1} \\ \\ \textit{NVI}_{t-1} + \frac{\textit{Close}_{t} - \textit{Close}_{t-1}}{\textit{Close}_{t-1}} \cdot \textit{NVI}_{t-1}, & \mathrm{if}\ \textit{Volume}_t < \textit{Volume}_{t-1} \end{matrix} \right.$

что может быть приведено к виду:

$\textit{NVI}_t = \left\{ \begin{matrix} \textit{NVI}_{t-1}, & \mathrm{if}\ \textit{Volume}_t \geqslant \textit{Volume}_{t-1} \\ \\ \textit{NVI}_{t-1} \cdot \frac{\textit{Close}_{t}}{\textit{Close}_{t-1}}, & \mathrm{if}\ \textit{Volume}_t < \textit{Volume}_{t-1} \end{matrix} \right.$

где $\textit{NVI}_t, \textit{NVI}_{t-1}$ — текущее и предыдущие значения индекса $\textit{NVI}$, $\textit{Close}_{t}, \textit{Close}_{t-1}$ — цена закрытия текущего и предыдущего периода, $\textit{Volume}_t, \textit{Volume}_{t-1}$ — объёмы торгов текущего и предыдущего периодов.

Простая кумулятивная сумма

По методу простой кумулятивной суммы для вычисления индекса отрицательного объёма происходит суммирование доходности в дни отрицательного оборота^[4]:

$\textit{NVI}_t = \left\{ \begin{matrix} \textit{NVI}_{t-1}, & \mathrm{if}\ \textit{Volume}_t \geqslant \textit{Volume}_{t-1} \\ \\ \textit{NVI}_{t-1} + \frac{\textit{Close}_{t} - \textit{Close}_{t-1}}{\textit{Close}_{t-1}}, & \mathrm{if}\ \textit{Volume}_t < \textit{Volume}_{t-1} \end{matrix} \right.$

Индекс положительного объёма

В интерпретации Нормана Фосбака индекс положительного объёма равен кумулятивной сумме произведения текущей доходности на значение индекса в предыдущем периоде в моменты, когда объём торгов текущего дня больше объёма торгов предыдущего дня^[3]:

$\textit{PVI}_t = \left\{ \begin{matrix} \textit{PVI}_{t-1} + \frac{\textit{Close}_{t} - \textit{Close}_{t-1}}{\textit{Close}_{t-1}} \cdot \textit{PVI}_{t-1}, & \mathrm{if}\ \textit{Volume}_t > \textit{Volume}_{t-1} \\ \\ \textit{PVI}_{t-1}, & \mathrm{if}\ \textit{Volume}_t \leqslant \textit{Volume}_{t-1} \end{matrix} \right.$

что может быть приведено к виду:

$\textit{PVI}_t = \left\{ \begin{matrix} \textit{PVI}_{t-1} \cdot \frac{\textit{Close}_{t}}{\textit{Close}_{t-1}}, & \mathrm{if}\ \textit{Volume}_t > \textit{Volume}_{t-1} \\ \\ \textit{PVI}_{t-1}, & \mathrm{if}\ \textit{Volume}_t \leqslant \textit{Volume}_{t-1} \end{matrix} \right.$

где $\textit{PVI}_t, \textit{PVI}_{t-1}$ — текущее и предыдущие значения индекса $\textit{PVI}$, $\textit{Close}_{t}, \textit{Close}_{t-1}$ — цена закрытия текущего и предыдущего периода, $\textit{Volume}_t, \textit{Volume}_{t-1}$ — объёмы торгов текущего и предыдущего периодов.

Торговые стратегии

Общие соображения

Индексы отрицательного и положительного оборота являются отражением ценовой характеристики, поэтому к их анализу применимы те же методы, что и к анализу цен. Хотя индексы имеют зеркальную методику расчёта они не являются индикаторами противоположных мнений^[3] и в целом их характер аналогичен поведению различных вариантов скользящей средней.

Стоит отметить, что сигналы, подаваемые NVI и PVI не рекомендуется использовать для открытия коротких позиций^[4].

Кроме того, отмечается различная сила сигналов NVI и PVI при открытии и закрытии длинных позиций. Ниже в таблице представлены обобщенные данные по NVI и PVI за период с 1941 по 1975 год из книги Нормана Фосбака «Логика фондового рынка»^[6][3]:

Индикатор	Положение относительно годового скользящего среднего	Вероятность наличия бычьего тренда	Вероятность наличия медвежьего тренда
NVI	Выше	96%	4%
PVI	Выше	79%	21%
NVI	Ниже	47%	53%
PVI	Ниже	33%	67%

То есть индекс NVI даёт очень сильный сигнал на покупку, но статистически незначимый на продажу, а индекс PVI можно считать относительно слабым на покупку, но эффективным при покупке и продаже (только при длинных позициях).

Эксперты указывают на возможность применять данные индикаторы на любых таймфреймах^[4].

Сравнение со скользящей средней

При сравнении индексов с их скользящей средней для дневных таймфреймов можно придерживаться следующей стратегии:

• Купить, если значение NVI или PVI больше их годовой (253 дневной) скользящей средней.
• Продать, если значение NVI или PVI меньше их годовой скользящей средней.

Сравнение с предыдущим значением

При торговле по сигналам NVI рассчитанным по методики простой кумулятивной суммы возможно открытие длинных позиций ориентируясь на отношение значений индикатора в последнем и предыдущем периодах^[4]:

• Купить, когда текущее значение NVI больше своего предыдущего значения.
• Продать, когда текущее значение NVI меньше своего предыдущего значения.

Связь с другими индикаторами

Индексы отрицательного и положительного объёма являются кумулятивной суммой или произведением индикатора скорости изменения — RoC в периоды падения или роста объёма торгов соответственно.

Примечания

1. ↑ Другое название: Индекс отрицательного оборота.
2. ↑ Другое название: Индекс положительного оборота.
3. ↑ ^{1 2 3 4 5 6 7} Стивен Б. Акелис Отрицательного объёма индекс (Negative Volume Index) // Технический анализ от А до Я. Полный набор инструментов торговли… от «Абсолютного индекса ширины» до «Японских свечей» = Technical Analysis from A to Z: Covers Every Trading Tool... from the Absolute Breadth Index to the Zig Zag / Пер. с англ. М. Волкова, А. Лебедева. — М.: Диаграмма, 1999. — С. 156—157. — 376 с. — ISBN 978-5-902537-13-7, 5-900082-05-09, ГРНТИ 06.73, ББК 65.526
   Стивен Б. Акелис Положительного объёма индекс (Positive Volume Index) // Технический анализ от А до Я. Полный набор инструментов торговли… от «Абсолютного индекса ширины» до «Японских свечей» = Technical Analysis from A to Z: Covers Every Trading Tool... from the Absolute Breadth Index to the Zig Zag / Пер. с англ. М. Волкова, А. Лебедева. — М.: Диаграмма, 1999. — С. 164—165. — 376 с. — ISBN 978-5-902537-13-7, 5-900082-05-09, ГРНТИ 06.73, ББК 65.526
4. ↑ ^{1 2 3 4 5 6} Роберт Колби Энциклопедия технических индикаторов рынка = The Encyclopedia of Technical Market Indicators. — М.: «Альпина Паблишер», 2011. — 840 с. — ISBN 978-5-9614-1443-1
5. ↑ Dysart, Jr., Paul L., Bear Market Signal?: A Sensitive Breadth Index Has Just Flashed One, Barron’s (4 сентября 1967 года).
6. ↑ ^{1 2 3} Fosback, Norman G., Stock Market Logic: A Sophisticated Approach to Profits on Wall Street, Deaborn Financial Printing, Chicago, Illinois (1993).

Литература

• Dysart, Jr., Paul L., Bear Market Signal?: A Sensitive Breadth Index Has Just Flashed One, Barron’s (4 сентября 1967 года).
• Fosback, Norman G., Stock Market Logic: A Sophisticated Approach to Profits on Wall Street, стр. 120—124, Deaborn Financial Printing, Chicago, Illinois (1993).
• Appel, Gerald, Winning Market Systems, стр. 42-44, Windsor Books, Bridgewaters, New York (1989).
• Market Technicians Association, Paul L. Dysart, Jr. Annual Award (1990, ред. James E. Alphier).
• Russell, Richard, Dow Theory Letters, 7 января 1976 года (№ 652). См. также: 638, 642 и 646.
• Schade, Jr., George A., Traders Adjust the Volume Indicators, Stocks Futures and Options Magazine (ноябрь 2005 года).

Для улучшения этой статьи желательно?: Перевести текст с иностранного языка на русский. Добавить иллюстрации.