Политика нулевой процентной ставки

Политика нулевой процентной ставки (англ. Zero interest rate policy, ZIRP) - макроэкономическая политика при очень низких процентных ставках, как например в Японии или США с 16 декабря 2008 года, и слабом экономическом росте.

При данной политике ЦБ устанавливает нулевую номинальную процентную ставку и не имеет возможности дальше снижать процентную ставку для увеличения денежного предложения и стимулирования заимствований. Эта политика тесно связана с проблемой ловушки ликвидности, когда номинальные процентные ставки не могут быть снижены из-за проблем с прозрачностью долгового рынка.

Когда монетарная политика работает на максимальном уровне государство должно использовать фискальную политику для создания новых рабочих мест. Фискальный мультипликатор государственных расходов имеет большее значение при нулевых процентных ставках, чем в случае, когда они выше нуля. В кейнсианской экономике мультипликатор выше единицы, что означает, что государственные расходы эффективно увеличивают ВВП. Майкл Вудфорд (англ. Michael Woodford), видный кейнсианец, считает, что в случае нулевых процентных ставок оптимальная политика правительства - увеличивать расходы с целью закрыть разрыв ВВП.^[1]

См.также

• Ловушка ликвидности
• Количественное смягчение

Ссылки

1. ↑ Woodford, Michael. "Simple Analytics of the Government Expenditure Multiplier," NBER Working Paper 15714 http://www.nber.org/papers/w15714.

Прочее

• Eggertsson, Gauti B.; Woodford, Michael (2003). «The Zero Bound on Interest Rates and Optimal Monetary Policy». Brookings Papers on Economic Activity 2003 (1): 139–211. DOI:10.1353/eca.2003.0010.
• A Rate of Zero Percent From the Fed? Some Analysts Say It Could Be Coming
• Monetary Policy Alternatives at the Zero Bound: An Empirical Assessment
• Fed Funds Rate: Turning Japanese, I Really Think So
• Nominal Interest Rates: Less Than Zero?
• Bank-of-Japan gives away money interest-free
• Rising Islamic bankers face surprise challenge from Fed
• Hopes for the Future of Islamic Finance