Чековый инвестиционный фонд

Чековый инвестиционный фонд
Приватизационный чек (ваучер), который получали граждане России
Сертификат акций чекового инвестиционного фонда, выдаваемый гражданам в обмен на приватизационный чек

Чековый инвестиционный фонд, ЧИФ — специализированный фонд, создаваемый в России периода ваучерной приватизации начала 1990-х, с целью оказания помощи населению в инвестировании приватизационных чеков (ваучеров) и обеспечения профессионального управления активами данного фонда.

Содержание

Цели создания

В соответствии с Указом первого Президента РФ №1186 «О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий» от 7 октября 1992 года, а также рядом других нормативных актов, чековые инвестиционные фонды создавались[1][2] с целью обеспечения инвестирования приватизационных чеков (ваучеров), полученных населением в процессе ваучерной приватизации и, далее, обеспечения профессионального управления активами фонда[2].

По замыслу идеологов приватизации в России ЧИФы должны были сыграть роль новых институциональных инвесторов на вновь создаваемом российском рынке ценных бумаг, которые способны были бы в качестве крупных акционеров контролировать деятельность администрации предприятий в интересах вкладчиков фонда[1].

Механизм создания ЧИФа

Чековые инвестиционные фонды создавались как акционерные инвестиционные фонды закрытого типа, не имеющие обязательства выкупать свои акции у акционеров. Лицензирование ЧИФ и регистрация выпусков акций ЧИФ осуществлялись Госкомимуществом РФ. В качестве оплаты собственных акций ЧИФы принимали ваучеры, идеи, средства. Полученные средства инвестировались управляющей компанией ЧИФа в акции приватизируемых предприятий с целью получения дохода.

Деятельность ЧИФов

После выхода Указа Президента количество ЧИФов в России стабильно росло и в середине 1994 года достигло максимума — 662 фонда. В дальнейшем начался процесс реорганизации фондов путем слияния или поглощения, отзывов лицензий, преобразования в иные организационные структуры (акционерные общества, акционерные инвестиционные фонды, инвестиционные компании). В результате этих процессов количество ЧИФов сократилось до 350 к началу 1998 года. В процессе чековой приватизации чековые инвестиционные фонды аккумулировали и инвестировали около 45 млн. ваучеров (32 % от их общего количества). По данным чековых аукционов, ЧИФ стали владельцами 10 проц. акций приватизированных предприятий, выставленных на всероссийские чековые аукционы[1]. Схема действия чековыx инвестиционныx фондoв была примерно одинакова: фонды собирали ваучеры с населения, участвовали в чековом аукционе, и покупали за ваучеры акции доходных предприятий. Затем, акции продавались с баланса чековыx инвестиционныx фондoв на баланс структур, контролируемых влиятельными в регионе группировками (зачастую организованной преступностью) по низкой балансовой стоимости, оставляя номинальные активы в фонде для последующей фактической ликвидации.

Указ о преобразовании ЧИФов в ПИФы

В 1998 год вышел Указ Президента РФ от 23.02.1998 № 193 в соответствии с которым ЧИФы были переданы под юрисдикцию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России). ФКЦБ России c целью решения проблемы двойного налогообложения доходов приняла решение о том, что ЧИФы могут преобразовываться в паевые инвестиционные фонды. Однако большинство чековых инвестиционных фондов к тому времени были закрыты или преобразованы в другие организации, зачастую с целью увода активов в офшорные зоны[3].

Причины банкротства

К настоящему времени большинство чековых инвестиционных фондов признаны банкротами и ликвидированы[3]. Причины банкротства чековых инвестиционных фондов различны:

  • Двойное налогообложение их доходов. Поскольку ЧИФы по организационно-правовой форме являлись акционерным обществом, они были обязаны платить налог на полученную им прибыль на общих основаниях. Затем уже из полученной в качестве дивидендов распределенной чистой прибыли фонда акционеры фонда также должны были заплатить налог. В результате общие налоговые выплаты достигали 47-50 % первоначально полученной фондом прибыли, что снижало доходность вложений в ЧИФ. Действовавшая в отношении чековых инвестиционных фондов система налогообложения нарушала ключевой принцип коллективного инвестирования: инвестор, вкладывающий свои деньги в ценные бумаги через ЧИФ, и инвестор, осуществляющий вклады самостоятельно, должны находиться в равном положении относительно условий налогообложения (принцип налоговой прозрачности).
  • Отсутствие контроля за деятельность чековых инвестиционных фондов со стороны государства в лице Госкомимущества РФ и других органов. Не существовало рычагов воздействия со стороны государства на ЧИФы в случае невыполнения ими своих обязательств перед вкладчиками. Молгла быть применена только одна мера наказания - отзыв лицензии или приостановка её действия. Однако к этому моменту большинство активов уже находилось в офшорах[3].
  • Отсутствие контроля со стороны инвесторов за деятельностью ЧИФа. На первоначальном этапе создания фонда выбирался совет директоров, зачастую из самих организаторов ЧИФа, который управлял фондом до следующего такого собрания, на котором согласно законодательству должно было присутствовать не менее половины всех акционеров. Собрать такое количество людей в одном месте было физически невозможно даже для сравнительно небольшого фонда с 10 000 акционерами, не говоря о фондах, где количество вкладчиков доходило до нескольких миллионов[3].
  • Одновременное появление на рынке коллективных инвестиций финансовых пирамид, таких как «МММ», «Русский дом Селенга», «Тибет» и другие. В отличие от ЧИФов, они не сообщали вкладчикам, куда вкладываются их деньги, тем не менее гарантируя доходность не меньше 20%, 40% и даже 70% годовых (такие сверхдоходы выплачивались вкладчикам из средств, привлеченных от новых клиентов, а не из доходов, полученных от инвестирования[3]).

См. также

Примечания

Литература


Wikimedia Foundation. 2010.

Смотреть что такое "Чековый инвестиционный фонд" в других словарях:

  • Чековый инвестиционный фонд — в РФ инвестиционный фонд, принимавший у населения приватизационные чеки в обмен на акции фонда. Синонимы: ЧИФ См. также: Фонды взаимных инвестиций Приватизация Финансовый словарь Финам …   Финансовый словарь

  • ЧЕКОВЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД — (ЧИФ) специализированное финансовое учреждение в виде инвестиционного фонда, принимавшее у населения приватизационные чеки (ваучеры), в обмен на которые владельцы чеков получали акции фонда. Чековые инвестиционные фонды размещали приватизационные …   Экономический словарь

  • ЧЕКОВЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД — специализированное финансовое учреждение в виде инвестиционного фонда, принимавшее у населения приватизационные чеки (ваучеры), в обмен на которые владельцы чеков получали акции фонда Чековые инвестиционные фонды размещали приватизационные чеки,… …   Энциклопедический словарь экономики и права

  • чековый инвестиционный фонд — (ЧИФ)    специализированное финансовое учреждение в виде инвестиционного фонда, принимавшее у населения приватизационные чеки (ваучеры), в обмен на которые владельцы чеков получали акции фонда. Чековые инвестиционные фонды размещали… …   Словарь экономических терминов

  • Чековый инвестиционный фонд — (ЧИФ)    коммерческая организация, деятельность которой разрешается лицензией государственных правовых органов и регулируется соответвующими законами и указами правительства. ЧИФ использует полученные от населения ваучеры для приобретения акций… …   Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике

  • ЧЕКОВЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД — разновидность акционерных инвестиционных фондов; одна из форм коллективного инвестирования. ЧИФ в России образовывались как фонды целевой направленности для: оказания помощи населению в инвестировании приватизационных чеков («ваучеров») и… …   Финансово-кредитный энциклопедический словарь

  • Чековый инвестиционный фонд [в сфере деятельности специализированных инвестиционных фондов приватизации] — Чековым инвестиционным фондом признается акционерное общество открытого типа, которое одновременно осуществляет деятельность, заключающуюся в привлечении средств за счет эмиссии собственных акций и инвестировании собственных средств в ценные… …   Словарь юридических понятий

  • Инвестиционный фонд — Инвестиционный фонд  учреждение, осуществляющее коллективные инвестиции. Суть его в аккумулировании сбережений частных лиц для совместного портфельного инвестирования через покупку ценных бумаг, а не реальных производственных активов.… …   Википедия

  • Инвестиционный фонд — (Investment fund) Инвестиционный фонд это учреждение, осуществляющее коллективные инвестиции Инвестиционный фонд это учреждение, осуществляющее коллективные инвестиции путём аккумулирования сбережений частных лиц Содержание >>>> Инвестиционный… …   Энциклопедия инвестора

  • ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ЧЕКОВЫЙ — (см. ЧЕКОВЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД) …   Энциклопедический словарь экономики и права


Поделиться ссылкой на выделенное

Прямая ссылка:
Нажмите правой клавишей мыши и выберите «Копировать ссылку»