Облигация

О. называются процентные бумаги, выпускаемые частными, общественными или правительственными учреждениями. О. представляют собой долговые обязательства этих учреждений; при посредстве выпуска О. совершается привлечение ссудного капитала или совершается заем. Долговой или заемный характер О. есть их главное отличие от акций, представляющих собой капиталы, внесенные в предприятие самими его владельцами. Нормальным обеспечением О. является акционерный или складочный капитал, внесенный по акциям или только еще подлежащий внесению, по обязательствам акционеров или пайщиков. В действительности, однако, нередко бывает, что облигационный капитал, составившийся путем выпуска облигаций или займа, превышает складочный и потому является необеспеченным. В законодательствах разных стран существуют различные определения условий и размера выпуска облигаций, например не более всего акционерного складочного капитала, или лишь в размере суммы именных акций, но не акций на предъявителя. Для акционерных предприятий выпуск облигаций или, что то же, заключение в этой форме займов, представляет большой соблазн: если предприятие может приносить на весь капитал (без различия его происхождения, т. е. собственный или складочный и занятый, облигационный), положим 10 %, а по О. приходится уплачивать лишь 5%, то остальные 5% получаются как бы даром — на чужой капитал. Облигационный капитал должен представлять собой долг, подлежащий выплате, т. е. погашению, следовательно, заем срочный; только государственные О. могут быть бессрочными, так как лишь государство может рассматриваться как вечное по своей идее учреждение. В действительности, однако, и частные промышленные предприятия нередко имеют займы, не только очень медленно погашаемые, но даже прогрессивно растущие. О. нередко выпускаются под другими названиями, представляя собой более скрытую форму займа, например в виде так называемых первичных или привилегированных акций, по которым обязательно уплачивается доход, т. е. в сущности процент, между тем как акции должны приносить только прибыль или дивиденд, т. е. доход, колеблющийся в зависимости от успешности хода предприятий. О гарантии облигаций см. соотв. статью. Ср. Акционерные компании.